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9月社会融资规模增量2.21万亿地方政府专项债纳入社融规模

时间:2019-03-03 10:42:48 来源:天游 作者:匿名



10月17日,中国人民银行公布的社会融资规模显示,2018年前三季度社会融资规模增加15.37万亿元,比上年同期减少2.32万亿元。 。 。一年,包括9月社会增长的增长。实现利润2.21万亿元,比上年同期减少397亿元,比上月增加2778亿元。

但从社会融资股的角度看,9月末社会融资存量为197.3万亿元,同比增长10.6%,社会福利增长率反弹。 “社会融资增长率高于社会融资增长率,因为地方政府特殊债券包含在社会规模中,而地方政府特殊债券则在8月和9月发行。二是存款准备金的流动性变得更加充裕。过了一段时间,银行开展了密集的信贷工作。 “一位北京银行业分析师告诉”21世纪经济报道“。

中央银行调查统计局副局长张文宏在10月17日召开的新闻发布会上表示,社会融资规模在结构上增加了一倍以上,即贷款增长率有所提高与去年同期相比。大幅增加。资产负债表外融资减少。

数据显示,前三季度,人民币贷款占同期社会融资规模的83.2%,同比增长18.4个百分点;公司债券净融资,资产支持证券和地方政府特殊债券融资明显增加,比去年同期增加2.2万亿元。 。委托贷款,信托贷款和未贴现银行承兑汇票大幅减少,累计减少5.23万亿元,比去年同期减少。

社会整合统计方法是完美的

中央银行调整了社会融资规模的统计数据。央行表示,自今年8月以来,地方政府发行特别债券的速度有所提高,银行贷款和公司债券产生了显着的替代效应。为了将替代效应恢复到社会融资规模,地方政府特殊债券将被纳入社会。融资规模。

今年8月,央行还将7月社会融资规模统计中的“存款型金融机构资产支持证券”和“贷款核销”列为“其他融资”。

“社会融资规模反映了实体经济从金融体系中获得的资金。从资金投入的角度来看,地方政府特殊债务主要用于收费公路,轨道交通,公立医院,高等教育机构和棚户区改造等基础设施。建设项目。存款型金融机构资产支持证券也具有实际的实物项目背景;贷款核销将减少贷款余额并释放贷款空间,但这一过程并不直接减少实物融资,因此这些都是对实体的支持。整合规模,也反映了央行的改进方法。社会融资规模。 “天丰证券银行首席??经济学家廖志明告诉”21世纪经济报道“。值得注意的是,新成立的地方政府特殊债券为新的社会福利做出了巨大贡献。 9月,当地政府特殊债券净融资达到738.9亿元,创新高,比去年同期增加4872亿元,占新时期。 Zengshe的33.5%仅次于人民币贷款。在激烈的地方政府特殊债券背后,财政部于8月14日发布了《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,建议加快发行和使用地方政府特殊债券,发行新特别债券的比例不应低于80%截至9月底。剩余的发行配额应主要在10月份发布。“目前,地方政府融资平台和城市投资债券受到限制,低风险,高利率,免税地方政府特殊债务在银行很受欢迎。”四川国有大型银行分行客户经理说, “但前三个是预料之中的。季刊。大部分特别债务的发行已经完成,第四季度增加的新增特别债务金额将大幅减少,对社会福利增长率的贡献也将减弱。“

去杠杆效应

自2017年5月底M2增长率跌至10%以下以来,M2增速继续下滑并创下新低。 M2的低增长率逐渐成为常态,第三季度保持在8.2%-8.5%。 2018年5月以后,社会融资规模的增长率也出现了显着下降。今年第三季度,社会融资增长率为10.1%至10.6%,比去年同期下降约3个百分点。

许多经济分析师告诉“21世纪经济报道”,从理论的角度来看,社会融资的增长率将受到M2变化的影响,但从M2的资产方面到社会融资过程。在债务方面,杠杆是去杠杆化。在这个过程中,金融体系中的资金闲置将首先减少,M2的增长率将会降低,然后传递给实体经济,这反映在社会融资增长率的下降中,尤其是影子银行整体收缩。

社会融资的增量结构的变化也证明了这一点。根据央行公布的数据,“21世纪经济报告”显示,9月份委托贷款,信托贷款和未贴现银行承兑汇票减少2891亿元,比8月份有所增加。人民币237亿元,资产负债表外业务持续下滑是社会增长下滑的主要原因。上述四川国有银行分行经理也表示,目前房地产和融资平台的非标准投资仍受到严格限制,银行也正在通过资产负债表取代资产负债表外业务贷款,这就是为什么人民币贷款保持大幅增长。一。然而,票据融资业务在下半年出现反弹,预计第四季度资产负债表外业务规模将下滑。另一方面,社会福利的低增长率也反映出实体经济仍难以从金融机构获得资金。中国人民银行顾问盛松成最近写道,由于银行的资金和流动性限制,银行贷款审批程序相对严格,许多信贷条件不佳。严重依赖影子信贷的中小企业正在收紧信贷。在环境中,再融资的风险更大。

盛松成认为,应妥善处理表外融资与资产负债表外融资的关系,以缓解实体经济融资难的问题。在满足监管要求和风险防控的前提下,保留适当的资产负债表外融资,增加企业(特别是小微企业)的融资渠道。未贴现银行承兑汇票大幅缩水。未贴现银行承兑汇票实际上是银行对企业融资担保,往往反映了企业的正常融资需求,尤其是小微企业的融资需求。

(文章来源:21世纪经济报道)

(编辑:DF387)